摘要： 管理者权利的存在使得管理者具有操纵盈余获得超额收益的动机， 高管薪酬业绩敏感性进而有不同的表现， 而内部控制对此有治理作用。以 2009—2012 年我国沪深两市上市公司为样本， 可实证检验盈余管理与高管薪酬业绩敏感性的关系， 发现盈余管理总体上会降低薪酬业绩敏感性； 当考虑盈余管理方向异质性时， 管理者进行调增会计盈余的盈余管理后， 其薪酬与公司业绩显著正相关， 而管理者进行调低会计盈余的盈余管理后， 其薪酬与公司业绩的正相关关系有所减弱。对此， 良好的内部控制能起到治理作用， 减弱盈余管理对薪酬和业绩之间关系的影响， 但针对不同方向的盈余管理， 其治理作用却存在差异。这一结果说明， 现行内部控制的作用存在局限， 要想达到预期治理效果， 需要提高内部控制的质量， 进而提高内部控制执行效果。

中图分类号: 

• F832.21