中国金融发展对宏观经济波动的平抑效应——基于EGARCH模型的经验分析

江汉学术 ›› 2013, Vol. 32 ›› Issue (6): 5-10.

中国金融发展对宏观经济波动的平抑效应——基于EGARCH模型的经验分析

姚耀军¹,彭璐¹ ,曾小懿²

¹浙江工商大学金融学院，杭州３１００１8;²西南财经大学金融学院，成都６１１１３０

收稿日期:2013-06-05 修回日期:2013-06-05 出版日期:2013-12-01 发布日期:2013-12-22
作者简介:姚耀军，男，湖北利川人，浙江工商大学金融学院教授；彭　璐，女，湖南衡阳人，浙江工商大学金融学院硕士生；曾小懿，女，四川眉山人，西南财经大学金融学院硕士生。
基金资助:
教育部人文社会科学研究规划基金课题“中国金融中介发展对宏观经济波动平抑效应研究———微观机制、经验证据与政策含义”（１３ＹＪＡ７９０１３８）；浙江省哲学社会科学规划项目“金融发展与企业家精神：基于‘浙江现象’的理论与实验分析”（１１ＺＪＱＮ０５６ＹＢ）

Financial Development Dampening Macroeconomic Fluctuation in China——Empirical Analysis Based on EGARCH Model

YAO Yao-jun¹,PENG Lu¹ ,ZENG Xiao-yi²

¹College of Finance,Zhejiang Gongshang University,Hangzhou 310018,China;²College of Finance,Southwestern University of Finance and Economics,Chengdu 611130,China

Received:2013-06-05 Revised:2013-06-05 Online:2013-12-01 Published:2013-12-22

摘要/Abstract

摘要： 随着中国金融发展在最近十余年取得重要进展，大量相关文献讨论了中国金融发展对经济增长的促进作用，但少有文献注意到中国金融发展与宏观经济稳定的可能联系。金融发展除了能够促进经济增长外，是否还会产生平抑宏观经济波动的红利？尽管存在若干金融发展平抑宏观经济波动的理论机制，但相关经验证据却少见。基于中国２００１—２０１２年月度时间序列数据，可利用含外生变量的ＥＧＡＲＣＨ模型对中国金融发展的宏观经济波动平抑效应进行实证检验。我们发现，金融发展具有显著的宏观经济波动平抑效应。这一经验证据表明，金融发展能够从降低经济增长波动层面提高中国经济增长的质量。进一步加快金融改革步伐从而提升金融发展水平，应该成为中国提高经济增长质量的一个长期战略选择。

关键词: 金融发展, 经济增长, 宏观经济波动, ＥＧＡＲＣＨ模型

中图分类号:

F832.1

姚耀军，彭璐，曾小懿. 中国金融发展对宏观经济波动的平抑效应——基于EGARCH模型的经验分析[J]. 江汉学术, 2013, 32(6): 5-10.

YAO Yao-jun,PENG Lu,ZENG Xiao-yi. Financial Development Dampening Macroeconomic Fluctuation in China——Empirical Analysis Based on EGARCH Model[J]. JIANGHAN ACADEMIC, 2013, 32(6): 5-10.

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