摘要： 中国的消费率特别是居民消费率长期不高，并在近十年逐渐走低至３５％左右。通过国际比较研究，我们认为中国居民消费被低估了。居民消费被低估表现在投资高估和居民收入低估，消费低估更多表现在对服务业的统计不健全、对居民自有住房服务价值定价过低、企业付费及单位福利对个人社会化消费的替代及住户调查技术性消费低估等。我们采用使用成本法对中国居民自有住房虚拟租金消费支出进行了重新估算，发现２００４－２０１１年间，居民自有住房虚拟租金年均达３．６万亿，居住消费支出年均低估约３万亿。调整后的居住消费支出占ＧＤＰ比重达到了１４％，高于统计年鉴中的６％，仅自有住房虚拟租金的重新调整就使居民消费率提高了５％－６％，并使总消费率提高了４％－４．５％。消费被低估意味着当前颇为流行的“消费过低论”需要认真重新评估，也意味着当前的经济结构没有想象中的坏，提升消费率的空间也可能并没有想象的高。
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