摘要： 改善 ESG 表现是企业实现可持续发展的关键，合理的现金股利分配对资本市场健康发展具有重要意义。基于 2009—2022 年中国上市公司数据，研究了 ESG 表现对现金股利分配的影响。结果显示，良好的 ESG 表现增强了企业分配现金股利的倾向和力度。机制检验表 明，ESG 表现通过缓解融资约束、提升经营持续性和增强投资者关注，促使企业更积极地分配现金股利。进一步讨论发现，管理层持股和股权集中度削弱了 ESG 表现与现金股利的关系，股权制衡度和高质量审计行为强化了这一关系，ESG 实践不利于现金股利增长率的提升，ESG 表现影响现金股利的机制作用在非重污染行业中更加有效。

中图分类号: 

• F234.4